百亿美元！石油巨头变卖资产

美国石油巨头正通过一场“瘦身运动”来偿还多年前疯狂并购欠下的巨额债务。日前，据《金融时报》援引知情人士消息，西方石油公司（Occidental Petroleum）正就出售其石化子公司OxyChem进行谈判，交易估值至少100亿美元。这将是该公司有史以来规模最大的资产剥离。若交易达成，将诞生世界上最大的独立石化公司之一。而这场出售的背后，是一场始于2019年的巨额债务漩涡。

01. 资产甩卖背后的债务泥潭

西方石油旗下的OxyChem是美国主要的化工生产企业之一，涵盖氯碱、乙烯基产品等关键环节。该业务长期为西方石油提供稳定现金流。据彭博社援引知情人士消息，“股神”巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司正在与西方石油公司商谈，拟以100亿美元价格收购OxyChem，交易可能在未来几天宣布。

时间回到2019年，一场轰动能源业的收购战悄然上演。当年4月12日，美国第二大石油公司雪佛龙宣布，将以330亿美元收购阿纳达科石油公司。但不久后，西方石油公司横空杀出，以380亿美元的更高报价，加上78%的现金支付比例，成功截胡雪佛龙。考虑到阿纳达科的债务，这笔收购总价值高达570亿美元。

这场豪赌虽然让西方石油获得了阿纳达科在二叠纪盆地近25万英亩的优质土地，但也带来了沉重负担。收购完成后，西方石油的新债务高达约460亿美元。这导致该公司股价跌至十年来的历史最低点。评级机构穆迪投资者服务公司当时即警告，可能降低西方石油的评级。收购后，西方石油公司即表示计划出售100亿至150亿美元的资产以减少债务。

面对巨额债务，西方石油公司近年来持续推行资产剥离计划。首先是出售高价值非核心资产。2020年将阿纳达科非洲资产以8亿美元售予道达尔，2021年剥离中东部分油气区块获42亿美元，2022年出售美国 Gulf Coast化工码头得款17亿美元，2023年出售Permian盆地非核心资产获约2亿美元。近三年累计回笼资金超130亿美元，债务降至320亿美元。

OxyChem化工业务的出售正是这一战略的延续。随着公司在能源勘探、页岩油以及低碳技术投资方面战略重心的转移，化工业务逐渐被视为可出售资产。此次剥离若成功，将为西方石油带来巨额现金，有助于改善其财务状况。

02. 巨头的博弈

2019年那场收购战的结果，对参与方产生了截然不同的影响。对于雪佛龙而言，虽然收购失败，但反而因祸得福。根据协议，阿纳达科向雪佛龙支付了约10亿美元分手费。雪佛龙随后将这笔资金投入股票回购计划，其股价在宣布放弃收购后上涨了3.69%。

而通过持续资产出售，西方石油公司的债务已从2019年9月的487.5亿美元降至约240亿美元。外媒报道称，此次出售OxyChem有望将其债务降至200亿美元以下，符合其战略调整方向，反映出其业务重点仍在石油和天然气。

数据显示，2024年西方石油75%的盈利均在油气领域。西方石油公司总裁兼首席执行官Vicki Hollub将这笔交易描述为在核心上游业务中 “开启20多年低成本资源开发周期” 的一种方式，并表示：“此次交易将巩固我们的财务状况，我对此感到非常兴奋。”

对于巴菲特而言，目前巴菲特以持有27%的股权成为西方石油公司最大的股东。若交易达成将OxyChem收入囊中，不仅将加强伯克希尔·哈撒韦对西方石油公司的控制，也将强化巴菲特商业版图中化学品业务的赛道，与路博润（Lubrizol）形成互补，扩大石油和天然气以外的业务。

对于交易前景，《金融时报》援引投行消息称，私募股权公司黑石、凯雷及石化巨头利安德巴塞尔均表达兴趣，但100亿美元估值可能成为谈判难点，而“股神”巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司或可成为最大买家。伯克希尔·哈撒韦公司非保险业务副主席格雷格·阿贝尔表示：“伯克希尔正在收购一套由杰出团队支撑的稳健运营资产组合。我们欢迎OxyChem成为伯克希尔的运营子公司。”

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