供需弱平衡延续 丙烯腈僵局难破

8月已接近尾声，截止目前国内丙烯腈市场价格徘徊在8000-8500元/吨之间震荡已达三个月之久，这期间供需两端数据均有增长表现，以丙烯腈及下游ABS行业扩能为主，同时腈纶行业开工保持较高水平；与此同时供需差则先增后降，主因期间丙烯腈工厂检修及主动减产，供应增量得到控制。整体来看，近期丙烯腈行业呈现弱平衡态势，行业库存可控，市场价格也因此保持区间震荡，如下图中所示。

不过，当前丙烯腈行业产能依旧过剩，目前国内总有效产能达到531.9万吨/年，而根据目前需求面数据测算来看，预估2025年全年国内消费量叠加出口总量或仍不足400万吨，这意味着丙烯腈市场能够保持弱平衡状态的前提，仍需要供应面的主动控量，行业产能利用率则须维持在75%附近及偏下水平。

此外，长时间的生产亏损，也已迫使丙烯腈工厂主动减产，进入2025年以来华东主要大厂斯尔邦及上海赛科基本上保持在5-7成之间低负荷运行，而镇海炼化虽作为新产能出现，但得益于所处消费集中地的有利地理条件，投产至今产销较为稳定，与之相反的中化泉州则已减半运行。

下月来看，因北方装置检修持续，华东区域供应亦无明显增量计划，而同时下游消费量进入传统旺季或将有所好转，因此供需差预计进一步缩窄。但由于供应面存在主观调节，因此变数依旧存在，整体预计丙烯腈行业仍将处于弱平衡态势，在此基础上市场僵持局面亦将延续，价格整体振幅或仍难跳出8000-8500元/吨区间，不过届时还需关注原料价格波动情况。