8月丙烯量缩价扬 9月走势预期先涨后跌

2025年8月中国丙烯市场价格震荡偏强，月均6415元/吨，环比上涨0.67%，供应阶段性缩量是驱动价格攀升的关键因素。步入9月，丙烯供需两端均有微调：供应预期环比下滑2.93%，呈“先紧后松”态势；需求预期环比微降0.68%，但“金九银十”背景下整体韧性犹存。尽管供需博弈仍将延续，但供应阶段性支撑力度不减，市场月均表现仍有望向好。

9月国内丙烯供应呈现先紧后松态势，核心影响因素为装置开停工错峰及新增产能投产预期。

宽松预期来源：万华蓬莱、东明石化、河北海伟、振华石油等装置存重启预期，同时吉林石化新产能存落地预期，将推动丙烯现货供应逐步宽松；但考虑企业重启节奏较为分散，对市场集中冲击有限。

收紧制约因素：镇海炼化等装置存检修计划，叠加9月自然日减少，预计丙烯总产量环比下滑2.93%。

从产能利用率看，9月丙烯产能利用率预计为73%，环比预计窄幅下滑0.4个百分点。

二、下游稳健表现为主 分化中释放刚需

[url=]图2 丙烯产业链各品种产能利用率对比图[/url]

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下游整体表现稳健，刚需买盘继续释放，为丙烯价格提供关键支撑。

开工率变化：聚丙烯粉料（PP粉）开工率预计增至39.1%、环氧丙烷（PO）开工率预计增至77.6%，表明下游需求分化。聚丙烯粉料（PP粉）开工率预计增至39.1%、环氧丙烷（PO）开工率预计增至77.6%、正丁醇开工率预计增至91%，辛醇开工预计增至94%。Pp粒开工率预计下滑至79.8%，丙酮开工率预计下滑至75.9%，

盈利波动存隐忧：pp粉月均利润预计下滑至-100元/吨、环氧丙烷月均利润预计下滑至-300元/吨，辛醇月均利润预计下滑至300元/吨。正丁醇月均利润预计增至80元/吨，丙烯腈月均利润预计增至-550元/吨。

三、丙烯短期偏强，中长期存风险

9月丙烯市场前景整体偏强，短期供需紧平衡支撑明确，中长期需关注外部变量扰动：

短期：供需支撑巩固行情。供应端，阅兵因素持续限制外部货源流入，强化场内供应支撑；需求端，pp粉开工率上升等刚需买盘提供稳定基础，预计价格波动幅度有限。

中长期：风险因素需重点关注。一是宏观层面，如美联储降息政策对资金链的影响；二是产业层，终端订单持续性存疑，若后续需求增速落后于供应恢复，去库存压力可能加剧。

综上，供应端受阅兵等事件性因素干扰，支撑力度维持；需求端依托下游刚需，形成有效托底。另外叠加“金九银十”效应，2025年9月国内丙烯市场预计稍显强势，市场预期先涨后跌，月均价或在6430元/吨左右展开。

市场参与者需重点监测关键节点：

      1.   阅兵后物流恢复情况，直接影响外部货源补充节奏；

      2.   下游开工数据变化，尤其是PP粉、PO等核心产品开工率波动；

      3.   宏观政策对终端消费的传导效果。