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[行业动态] 银河证券:化工行业需求复苏助力景气上行,一季度业绩将显著提升[帖子3204744]

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发表于 2021-4-24 13:13:30 | 显示全部楼层 |阅读模式

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化工行业21Q1业绩预期普遍大幅增长

截至4月16日,申万化工行业共有164家(剔除B股、ST、新股、即将退市)上市公司披露21Q1季报和业绩预告,其中预盈153家、预亏11家,预盈占比93%。以164家样本公司的净利润下限(若已公布21Q1季报,则按实际金额)计算,21Q1归母净利润较20Q1、19Q1分别增长625%、90%,增幅超过1000%分别有24、8家,增幅在100%-1000%之间分别有99、79家,增幅在0%-100%之间分别有33、49家。化工行业21Q1业绩普涨的主要原因在于化工产业链下游行业如地产、汽车、家电、纺服等持续景气向上带动行业需求复苏。

21Q1化工品迎来普涨格局,显著支撑业绩表现

随着下游需求复苏,21Q1化工产品价格实现同比、环比普遍上涨。在重点跟踪的180个产品价格中,从季度均价来看,21Q1共有145个实现同比上涨,上涨比例80%以上;环比163个实现上涨,上涨比例90%以上;与19Q1相比,价格上涨比例在53%以上。21Q1化工产品价差实现同比、环比普遍上涨,盈利能力提升叠加产品产销向好,是21Q1行业业绩预期大幅向好的关键所在。在138个价差中,从季度均价来看,21Q1共有90个实现同比上涨,上涨比例65%以上;环比90个实现上涨,上涨比例65%以上;与19Q1相比,价差上涨比例在53%以上。

4月以来上涨势头趋缓,预计21Q2仍将有较好表现

从均价来看,4月以来的21Q2有139个产品价格实现环比上涨,上涨比例77%以上;其中21Q2和21Q1实现价格连续上涨的有130个。21Q2价差有90个实现环比上涨,上涨比例65%以上;其中21Q2和21Q1实现价差连续上涨的有57个。以当前价格/价差(4月16日)与21Q1均值相比,约有82%产品价格上涨、59%价差上涨;但与3月31日的价格/价差相比,产品价格上涨比例仅41%、价差上涨比例仅34%。总体来看,虽然当前大多数产品价格/价差较3月末有所回落,但与21Q1均值相比仍处在相对高位,预计21Q2行业仍将有较好表现。

投资建议

一是关注油价回归背景下的周期拐点向上的投资机会,推荐中国石油(601857)、中国石化(600028)、上海石化(600688);油服行业作为油价后周期同样值得关注,推荐通源石油(300164)、石化油服(600871)。二是关注供需格局改善背景下的涨价品种,如纯碱、粘胶短纤、丙烯酸及酯等,推荐山东海化(000822)、三友化工(600409)、中泰化学(002092)。三是关注持续进行优质产能布局的核心资产,推荐华鲁恒升(600426)、宝丰能源(600989)、恒力石化(600346)、卫星石化(002648)。

风险提示

油价大幅波动的风险、产品需求下降的风险、营收不及预期的风险、新建产能投产不及预期的风险等。

内容来源:金融界




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