中国心连心化肥(1866.HK)2022Q1净利润预计同比增长不低于70%，基地化布局提升竞争力

中国心连心化肥(1866.HK)2022Q1净利润预计同比增长不低于70%，基地化布局提升竞争力
作者/来源：心连心化学工业集团   日期： 2022-05-07   点击率：21
    海通国际5月6日更新公司分析师报告，摘要如下：

    2022Q1净利润预计同比增长不低于70%。公司发布2021年年度报告，报告期内实现营收169.24亿元，同比增长60.75%；实现母公司拥有人应占溢利12.94亿元，同比增长272.24%；每股盈利1.1046元，拟派末期股息每股普通股0.19元。公司发布2022Q1业绩盈利预喜，预计净利润与去年同期相比增长不低于70%。

    盈利提升主要源于产品涨价。2021年公司业绩大幅增长主要系全球供应链中断以及能源及食品价格飙升，导致国内化肥及石油化工相关产品需求及价格上涨所致。分产品来看：（1）尿素产品销量同比增长约16%至226.4万吨，平均售价同比增长约39%至约2190元/吨，带动销售收入增加61%至49.59亿元；（2）复合肥销量同比下滑3%至156.9万吨，平均售价同比增长约22%至约2390元/吨，带动收入增加19%至37.54亿元；（3）二甲醚的平均售价及销量分别同比增加39%及38%，销售收入上涨约92%至14.39亿元；（4）三聚氰胺平均售价同比增长105%，销量同比下降5%，销售收入上涨约94%至12.06亿元；（5）糠醇产品平均售价同比上升约71%，销售收入增加59%至8.35亿元；（6）医药中间体销量同比上升约159%，带动销售收入增加约119%至5.08亿元；（7）车用尿素溶液销量同比下降4%，导致收入同比下降3%至约5.56亿元。2022年以来，公司主营产品尿素、三聚氰胺及甲醇等延续2021年以来的景气，带动盈利持续增长。

    基地化布局不断推进，规模效益持续提升。根据公告，2021年2月8日，中国心连心化肥于江西省九江市彭泽县矶山化工园区的九江基地正式投入运行，新增60万吨合成氨、52万吨尿素、40万吨二甲醚、20万吨复合肥产能；2021年四季度，20万吨双氧水新增产能投产；预计2022年还将新增10万吨DMF产能。同时，公司位于河南新乡的第二及第三厂固定床改造升级项目亦于2021年第四季度竣工投产。随着公司多项产业链延伸项目的投运，优质产能进一步释放，规模优势更加突显，进一步增强了公司盈利能力。公司利用基地化布局，还可充分发挥柔性调节，确保资源利用最大化，强化「低成本+差异化」优势，进一步提升公司整体竞争力。