供需错配、储备肥释放等多方博弈，尿素是跌还是涨？

供需错配、储备肥释放等多方博弈，尿素是跌还是涨？

作者/来源：盈领期策   日期： 2022-03-21   点击率：14

    近期随着天气回暖，春耕备肥需求逐步走强，叠加国内疫情加剧，多地货物流通不畅，导致尿素出现区域性供需错配的现象，各地区尿素现货价格伺机小涨一波，涨幅大多在每吨10-40元左右，现货坚挺利好期价，尿素2205主力合约走势偏强，叠加此前的俄乌冲突，国内大宗商品普涨，尿素期价高于去年同期水平近43%。但自3月起，供给端将面临淡储肥的投放，尿素期价将会作何变化？

现货行情

    近期国内疫情加剧，部分地区物流停运，货物流通不畅，导致尿素区域性供需错配，尿素现货价格依旧维持上涨态势，据了解各个区域涨价均在10-40元附近，由于春耕刚需叠加部分买涨不买跌的心态，下游拿货量增加，支撑期价。截止3月16日，全国各个地区均价2940元/吨，较上一交易日上涨18元/吨。另一方面国家淡储肥将投放市场，未来区域性供需错配或将得到缓解，对尿素价格形成压制。

供应

    尿素日产量环比有所增加，虽仍低于去年，但从近四年同期来看，处在高位水平。上周国内尿素日均产量16.04万吨，环比上周增加0.95万吨，同比去年减少0.28万吨。

                               
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    国内大都以煤制尿素，占总尿素产量70%左右，据统计煤头企业开工率72.07%、环比前一周的67.80%上调4.27%，而未来或将继续回升，国内尿素供应充足。而国外大都以天然气制尿素，据了解目前国外化肥行情较好，大都处于历史高位，虽出口利润较好，但我国目前出口概率不大，不过国外化肥的景气行情一定程度上给国内市场带来情绪上的支撑。

                               
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需求

    尿素下游需求主要分为农用和工用，其中农用需求直接只用于农作物，占比约50%。工业需求主要用于加工复合肥、板材，占比接近40%。

    农业需求，随着天气转暖，农业备肥迎来需求旺季，对尿素维持刚性需求。且下游普遍出现“买涨不买跌”心态，对尿素价格支撑较强。工业方面，受北方环保政策影响，板材行业停车较多，且较高的原料价格抑制消费，需求有所回落。随着春耕到来，下游工业用肥需求旺盛，且疫情之下，尿素发运受阻，下游复合肥厂家成品库较低，利好尿素价格。

库存

    截止至2022年3月11日，国内尿素港口库存为14.3万吨，环比增加1万吨，同比下跌24.2万吨；社会企业库存59.27万吨，环比减少9万吨，同比增加4.94万吨。整体来看目前国内尿素库存处于较低水平，利好期货市场。

总结

    综上所述，目前尿素行业开工率持续回升，国内供应充足，但由于疫情影响，多地货物流通不畅，导致区域性供需错配，利好尿素价格。随着春耕用肥旺季全面到来，农业端尿素需求向好。同时海外局势不明朗、国家淡储肥投放、疫情货物不通均会影响尿素期货盘面。

    后市来看，受多方因素影响尿素盘面短期或将维持宽幅震荡，近期出现大涨大跌的概率不大。建议生产企业顺价销售。

进口少了，估计还会涨，今年种粮食