比中国海油还大！中国或再添一个千亿美元级石油石化巨头

近日，中化集团公司（下称中化集团）与中国化工集团公司（下称中国化工）在合并上又有新动作。

中化集团  合并 中国化工

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文 ｜ 土豆

1月7日，北京产权交易所公布一则产权转让信息：中国农化国际有限公司（下称农化国际）拟以2.31亿元的价格转让江苏淮河化工有限公司（下称淮河化工）的100%股权。转让公告显示，此次产权转让的批准单位为中国化工。

值得注意的是，不仅中国化工，中化集团同样在调整农化业务。2018年8月18日，中化集团旗下上市公司中化国际发布公告：拟出售中化作物和农研公司100%股权。

业内人士普遍认为，中化集团和中国化工接连整合旗下农化业务，与两家企业负责人宁高宁在历次企业并购中主导大手笔整合的风格相符。此举表明两家公司或已经在为合并做准备，这也预示着一个石油化工巨头的诞生。

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石化巨头有望诞生

中化集团和中国化工一旦合并成功，将超越巴斯夫，成为全球最大的化工公司；并且新公司营收将超越中国第三大石油生产商中国海油，企业综合实力将再上新台阶。

在1月7日，中国化工批复转让淮河化工的100%股权。值得关注的是，淮河化工并不是中国化工在合并前酝酿剥离的第一家化工企业。2018年10月，中国化工挂牌出售沧州大化集团50.98%股权，而沧州大化是中国化工旗下农化业务三大上市公司之一。

此外，中化集团也在调整农化业务。2018年8月18日，中化集团旗下上市公司中化国际发布公告：拟出售中化作物和农研公司100%股权。

针对双方农化业务的调整，不少业内人士指出，一系列动作的背后都有宁高宁的身影。

去年7月，时任中化集团党组书记和董事长宁高宁获国资委任命，兼任中国化工集团有限公司董事长。作为央企重组整合的风向标，这一人事任命使“两化”合并传闻进一步被坐实。

彭博社去年9月报道称，中国当局已初步批准了中国化工与中化集团合并，并委托两家公司的负责人宁高宁负责制定实施细节。据当时知情人士透露，宁高宁一直在研究两家公司的潜在资产出售情况，同时还在审查重叠领域和潜在的协同效应。

紧接着，彭博社在去年12月报道，称中化集团和中国化工的管理层已经完成交易的准备工作。

从上不难看出，石油巨头呼之欲出。

中化集团作为中国四大国家石油公司之一，目前在能源、农业、化工、地产、金融五大领域都有涉足，迄今已28次上榜《财富》全球500强榜单。在2018年《财富》全球500强榜单中，中化集团位列第98位，并连续两年被《财富》评为“全球最受赞赏公司”。

而中国化工是中国最大的化工企业，目前涉猎化工新材料及特种化学品、基础化学品、石油加工、农用化学品、轮胎橡胶和化工装备6 大业务板块，在《财富》全球500强榜单中列167 位。

中化集团和中国化工作为国内石化巨头，合并后营收将超1000亿美元，将超越巴斯夫（2018《财富》全球500强公布营收726.7亿美元），成为全球最大化工集团。

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合并的背后是什么？

谈及“两化”的合并，其实在中国化工收购瑞士农化巨头先正达之后，合并的端倪就已突显。

在2015年初，中国化工为了构建更完整的化工产业链，发起了中国企业截至目前最大的海外并购交易—向瑞士农化巨头先正达发出收购要约，收购总价为440亿美元。加上用于承接先正达债务的50亿美元贷款，整个收购花费约490亿美元。

在2017年6月，先正达的收购完成，为中国农化业打下基础。而作为代价，中国化工的总负债规模陡增近2800亿元人民币。此前有业内人士分析，中国化工和中化集团合并的目的就是为了让中国化工有足够的财务能力消化掉先正达。

实际上，近几年化工企业合并的热潮如火如荼，化工企业产业集中度也是不断加快，化工企业并购和整合成为行业趋势。

2017年可谓是全球化工行业重组并购的标志性的一年，并购案件持续高温。从并购交易数量来看，化工行业并购案件高达637起，仍然保持强劲。

而且，并购活动中不乏化工巨头。其中，美国最大两家化学公司陶氏化学和杜邦合并，另外还有美国涂料巨头宣伟(Sherwin-Williams) 完成收购威士伯，成为全球最大的涂料制造商。

事实上，近年来，化工领域热衷并购重组，显然是为了让企业在化工行业高端化发展的浪潮中，保有竞争力。

为此，中国化工和中化集团若实施重组合并后，此前多年的海外布局，将帮助新的集团在国际市场上提升竞争力，可以更好的应对外部环境的不确定性。

同时，中国化工和中化集团合并有利于加快产业结构调整，两者优势互补，打造出一个辐射领域广、渗透行业上下游、产业链更完善的全球化工巨头。

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业务互补的合并

两大化工巨头合并后，能够业务互补，实现上下游结合，产业链更加完整。

炼化板块，中化集团炼化项目重点布局福建泉惠石化产业园，而中国化工则以山东、大庆天津等北方地区为主，两者一南一北，辐射全国。

在原油供应方面，中化集团凭借与众多产油国**及其国家石油公司的良好合作关系，形成了较强的境外石油资源获取能力和销售贸易网络。而中国化工在2018年商务部下发的首批原油非国营贸易进口配额中，获批原油进口量1667万吨。无疑合并后原油供应渠道更加多元化。

在橡胶领域，中化集团是世界重要的天然橡胶生产和供应商，随着Halcyon公司收购完成，中化集团成为全球最大的全球最大的天然橡胶加工和分销企业。

中国化工在2015年完成了对意大利轮胎制造企业倍耐力的收购之后，轮胎产能已居于国内第一、全球第十五位。这意味着，中化集团是中国化工的上游企业。

然而，中国化工在橡塑机械制造方面，总能力居世界第三。从这方面看，中国化工是中化集团天然橡胶和橡胶化学品业务的上游企业。

农业领域，中国化工作为全球最大的非专利农药生产商， 2017年完成先正达的收购后，补齐高端专利药研制的短板，为中国化工打通完整农药产业链打下基础。

中化集团在农业领域主要集中在化肥领域和种子、农药业务，以贸易见长，旗下上市公司中化化肥是国内最大的化肥供应商和分销服务商。如果重组合并，将有望大幅减少同业竞争实现优势互补。

采编|关关