利润可观 煤制烯烃未来盈利看哪三点？

利润可观 煤制烯烃未来盈利看哪三点？

作者/来源：化化网煤化工   日期： 2018-11-25   点击率：12

截至2018年10月底，中国已建成28套CTO/MTO装置，总计产能达到1210万吨/年（山东地区未运行的MTP装置未计入）。

煤制烯烃即煤基甲醇制烯烃，是指以煤为原料合成甲醇后再通过甲醇制取乙烯、丙烯等烯烃的技术。根据《石油和化学工业“十三五”发展指南》要求，“十三五”期间中国要加快现有乙烯装置的升级改造。到 2020 年，全国乙烯产能 3200 万吨/年，年产量约 3000万吨，其中煤（甲醇）制乙烯所占比例达到 20%以上。

截至2018年10月底，中国已建成28套CTO/MTO装置，总计产能达到1210万吨/年（山东地区未运行的MTP装置未计入）。其中，煤制烯烃一体化项目共10套装置，合计产能648万吨/年。

煤制烯烃的三个典型区域是内蒙古包头、新疆准东、陕西榆林，三地运输成本和煤价各不相同。2018年三季度，三地气化原料煤（5500大卡）价格分别为550元/吨、240元/吨、500元/吨。华东聚乙烯和聚丙烯市场均价分别10750元/吨和10100元/吨（含VAT）。

准东地处偏远，运输不便，煤价低，因此其原料和能量成本最低，相应地其增值税额和运费也最高，但准东仍然凭借较低的煤价而拥有最高的利润空间。

三季度，中国已建成的CTO/MTO装置中有11套装置涉及检修或未开启，包含6套CTO装置。亚化估算，季度内，满负荷运行的CTO装置聚烯烃成本在5700元/吨到6500元/吨之间，检修装置成本则在6800元/吨以上。

得益于较低的成本及坚挺的产品价格，CTO项目利润可观。三季度，华东地区HDPE均价11265元/吨、LLDPE均价9578元/吨、LDPE均价9795元/吨，共聚PP均价10988元/吨、拉丝PP均价9831元/吨。除去两套未启动装置，CTO项目无亏损情况，均维持较好的利润水平，平均产品利润在1650元/吨左右。

据悉，煤炭价格和开工率是影响CTO项目盈利性的关键因素。以陕西榆林地区典型CTO项目为例，原料煤和燃料煤成本在总成本中的占比约40%。煤价每增加50元/吨，CTO成本增加约350元/吨。同时，较低的装置开工率，将导致分摊到吨产品的财务和折旧成本增加，从而影响项目的盈利能力。

目前我国煤制烯烃项目依旧在大干快上，众多项目拟建或在建，业内人士分析需要谨慎投资。主要影响未来项目盈利能力的因素有三点：
产能即将过剩

据测算，烯烃售价8000元/吨左右的情况下，由于煤价波动等因素，煤制烯烃成本普遍已接近于8000元/吨的售价，除少数企业通过内部煤炭利润转移至烯烃或有微利以外，相当数量的煤制烯烃企业可能跌破成本价。

石油法烯烃竞争力不可忽视

从我国烯烃市场占比来看，石油基烯烃占比仍高达70%左右。国际原油价格的低位徘徊，石油法烯烃成本优势明显。近期，受雾mai持续影响，国家陆续出台车用燃料产业政策，到2020年我国将全面推广乙醇汽油，还有试点甲醇燃料范围不断扩大，部分城市已经停售或者计划停售燃油汽车规划，这样，国内炼化能力将只能往下游转移，转产烯烃规模将大幅增加。

烯烃新技术不断涌现

我国现已投产的煤制烯烃项目，均是先将合成气转化为甲醇，再通过MTO或MTP技术将甲醇制烯烃，这种技术路径的缺点是技术复杂、工艺流程多、转化效率低。净化气直接制烯烃技术已经出现，省去甲醇合成环节，成本更低，对未来新建烯烃项目造成冲击。