5月份山东独立炼厂成品油走势分析

[导语]5月上旬山东独立炼厂汽柴油推涨幅度，乐观估计汽油会在100-150元/吨，柴油由于存在终端利润的制约，幅度保守估计在50-100元/吨。5月下旬后，不排除高位回调的可能性。

        5月份，山东独立炼厂装置检修并无明显增加，加上4月底新开工炼厂的抵消作用，预计山东独立炼厂汽柴油整体供应量会比较平稳。

        5月开启的休渔季，渤海及黄海休渔期为5月1日12时—9月1日12时；东海及南海休渔期为5月1日12时—9月16日12时。按照往年经验，休渔对柴油市场的影响相对有限。不过，据卓创了解，在2017年6月12日全国“麦收”进度已完成八成，共计收获冬小麦1820万公顷，其中机械收割面积约1727万公顷，机收率超过94%。按照时间节点推断，预计5月中旬长江沿岸的春收将拉开帷幕，其对柴油需求将形成一定的拉动作用。同时，随着气温升高，汽油需求量相较于4月份将有一定的增加。因此，5月份汽柴油均有一定的需求利好。

        此外，5月1日，**税务总局印发的《增值税纳税申报比对管理操作规程（试行）》将正式实施。在政策实施节点前后，市场炒作的因素将较为活跃，需要警惕价格大幅波动的风险。

        从裂解价差角度来看，截至2018年4月26日，山东独立炼厂汽油裂解价差为2440元/吨，柴油裂解价差为1789元/吨，与往年数据相比，汽油价差相对偏低，柴油价差则相对偏高，这一点也是终端零售利润的最为直观的验证。因此，从裂解价差的角度来讲，未来山东独立炼厂柴油市场即便存在涨势，也会受到较大的限制。而汽油方面，组分市场的相对强势，使得汽油生产成本相对较高。前期独立炼厂汽油涨幅受到需求端的制约，并未与主要组分原料同步。因此，我们预计5月上旬将会是修复汽油价格低估的合适时间段。

        综合分析，卓创预计，5月上旬山东独立炼厂汽柴油推涨幅度，乐观估计汽油会在100-150元/吨，柴油由于存在终端利润的制约，幅度保守估计在50-100元/吨。5月下旬后，不排除高位回调的可能性。

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