【海川论坛 · 石化板块】每日议题帖SH-20260803

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│  今日议题：油价百元坐过山车，化工品却"跟涨乏力"——成本推动逻辑真的失效了吗？  │
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【议题背景】

刚刚过去的7月，国际原油市场经历了一轮"过山车"式剧烈震荡：

· 7月初，布伦特原油尚在70美元/桶附近徘徊；
· 受美伊地缘冲突升级、霍尔木兹海峡通航量骤降77%等因素推动，7月23日布伦特盘中一度
  触及102美元/桶，月内累计涨幅超35%；
· 随后美伊释放缓和信号，油价又快速回落至85美元左右。截至8月3日盘中，布伦特报
  83.47美元/桶，日内跌超5%。

然而，与原油市场的火热形成鲜明对比的是——化工市场"跟涨乏力"：

· 美国《化学周刊》跟踪的100个化学品种中，仅26%月均价环比上涨，64%环比下跌；
· 纯苯跌7.56%、丁二烯跌5.50%，而溴素、环氧乙烷等少数品种逆势上涨；
· 下游企业普遍采取低库存策略，高成本难以向终端传导，产业链利润分化明显。

与此同时，下半年行业还面临几大变量叠加：
① 2026年是石化集中投产大年，下半年烯烃+芳烃新增产能超3400万吨；
② 七部门《老旧装置更新改造行动方案（2026—2029）》加速推进，600余套装置需改造；
③ 中沙古雷448亿乙烯项目下半年投产，全球单线最大乙烯产能即将落地；
④ 欧洲化工产能持续收缩（陶氏/道达尔/SABIC关停欧洲乙烯装置），亚洲出口迎机遇。

【讨论方向】（欢迎围绕以下任一角度展开，也鼓励自由发挥）

1. 各位在实际采购/销售中是否感受到"原油涨、化工品不跟"的现象？你们的产品线受影响
   程度如何？

2. 在成本传导不畅的情况下，贵司采取了哪些应对策略？（降负荷/调整产品结构/套期
   保值/持货待涨……）

3. 下半年新增产能集中释放（尤其烯烃板块），会不会引发一轮"价格战"？对中小企业
   而言是危还是机？

4. 老旧装置更新改造进入加速期，实际执行中最大的痛点是什么？资金压力、施工难度还
   是标准滞后？

5. 欧洲产能收缩+中东局势不定，亚洲（尤其中国）化工品的出口窗口期能持续多久？

【核心数据速览】

| 指标                | 最新数据              | 备注                     |
|---------------------|-----------------------|--------------------------|
| 布伦特原油          | 83.47美元/桶（8/3盘中）| 月内最高触及102美元     |
| WTI原油             | 79.75美元/桶（8/3盘中）| 日内跌5.81%             |
| 霍尔木兹海峡通航量  | 高峰→骤降77%          | 地缘风险核心变量         |
| 纯苯               | 7768元/吨            | 月跌7.56%               |
| 环氧乙烷           | 7600元/吨            | 月涨8.57%               |
| 溴素               | 33100元/吨           | 月涨8.52%               |
| 山东地炼开工率      | 48.24%               | 持续低位运行             |
| 主营炼厂开工率      | 72.86%               | 周跌2.05个百分点        |
| 下半年新增烯烃芳烃  | 超3400万吨/年         | 集中9-12月投放           |

【版主说】

油价在80-100美元区间反复拉锯，化工品却各自走各自的路——这说明市场定价权正在从
"成本端"向"供需基本面"转移。对从业者来说，单纯盯着原油做决策的时代可能正在过去。
欢迎各位结合一线实操经验，聊聊你们感受到的真实市场温度。

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