2022年中国PX开工率将降至61%左右

2010年至2020年中国PX年进口量从352.7万t增长至1386.1万t，增长了2.93倍；中国PX产能从726万t增长至2665万t，增长了2.67倍；全球PX产能从3670万t增长至6763万t，增长了84%；中国PTA产能从1612万t增长至6292万t，增长了2.9倍；中国聚合产能从2884万t增长至6311万t，增长了1.19倍。(以上数据源自隆众资讯及中纤网)。

产能扩张速度的差异使得近年来产能扩张迅速的上中游PX和PTA向下游聚酯环节让利。聚酯瓶片行业2012-2015年持续亏损，2016年开始好转，2017年开始出现了较为丰厚的加工利润，聚酯长丝和短纤2017-2020年也均有较理想的利润。

若2022年维持2020年全年1386t的PX进口量，则2022年中国PX开工率将降至61%左右。中国PX装置将寄希望于国内新装置淘汰国内外的旧产能，以国内产量排挤、替代进口量，降低PX进口依存度。另外，聚酯方面的出口量可提升国内聚酯开工率约5个百分点至77.5%左右。

除了中石化和中石油以外，主要的炼化一体化企业均为上市民企：恒力集团、荣盛集团、恒逸集团及盛虹集团。恒力集团目前原油加工能力2000万t/a，乙烯产能150万t，PX产能450万t，PTA产能1160万t，惠州在建PTA产能500万t，聚酯产能500万t。恒力集团正投资煤化工，通过煤化工实现烯烃、芳烃、PTA、聚酯产业链的一体化。

荣盛集团现有原油加工产能4000万t；乙烯产能140万t、在建280万t；其旗下宁波中金与浙石化一期PX产能合计560万t，另外450万t浙江石化PX新产能将于2021年投产；与恒逸石化合资的逸盛石化PTA产能1350万t，另外2021年即将投产660万t新产能，自有化纤产能110万t，逸盛石化瓶片产能270万t，在建130万t，另外，逸盛石化规划再添加200万t的瓶片新产能。浙江石化还规划了三期2000万t炼油一体化项目，此外二期后阶段拟规划另两套乙烯装置，拟将其乙烯产能扩至每年1000万t。

恒逸集团文莱现有800万t炼油产能、150万tPX产能；与荣盛石化合资的逸盛石化PTA产能1350万t，2021年即将投产660万t新产能；自有化纤产能725万t；恒逸文莱二期目前处于填海阶段，拟规划新产能为1400万t炼油、150万t乙烯、200万tPX、250万tPTA和100万t瓶片。

盛虹集团已有PTA产能390万t、聚酯产能210万t；在建1600万t炼油项目，乙烯产能110万t、PX280万t。

恒力集团和荣盛集团项目建设速度快，建设周期短，投资回收快，可在乙烯产能饱和前的乙烯利润较好阶段尽快回收投资，但其下游聚酯项目相对于PTA项目而言规模偏小，PTA销售压力大。

盛虹集团项目上马晚，乙烯、PX和PTA投产后有可能会碰到比较严峻的市场环境，但其产业链各环节的产能匹配性相对较好，另外还有庞大的煤化工项目。

恒逸集团文莱炼化一体化项目地处国外，项目建设速度比国内慢、受新冠肺炎疫情影响较严重、离中国市场较远，因此项目投产前将比国内同样的一体化项目建设成本高、建设周期长。但恒逸文莱项目不像国内一样受严格行政审批制约、产品出口世界各地比较没有反倾销问题。文莱没有增值税及消费税，可采用附近印尼低成本煤炭发电，可利用本地原油，原油采购不需进口配额，成品油出口不像中国一样受出口配额限制，项目还享受最长24年免企业所得税的优惠。此外，恒逸国内聚酯产能大，PTA销售渠道相对通畅。综合而言，恒逸文莱炼化一体化项目投产前压力大，项目投产后可能会比国内一体化项目更有优势。恒逸集团另外还有己内酰胺项目。

鉴于中国在2020年起紧缩炼油新产能审批，2021年起炼油效益有可能开始好转，石脑油与原油的加工差将逐步改善，以原油为原料的炼化一体化企业的PX项目效益将好于以石脑油为原料的PX项目效益。2022年PX产能将与表观消费量基本匹配，2023年以后PX行业可能触底后逐步重返景气周期。

谢谢了，正在学习！

mjcy1971 发表于 2022-2-21 16:20
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