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[经验分享] 不同制备工艺法PVC成本利润分析 [帖子3260860]

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发表于 2021-10-14 10:48:33 | 显示全部楼层 |阅读模式

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核心内容

第一, PVC制备工艺主要包括电石法和乙烯法,电石法PVC生产成本主要包括煤炭、焦炭、电力、电石。乙烯法PVC成本则包括原油、乙烯、EDC、VCM等。2020年至今,PVC价格大幅波动,不同工艺企业盈利相差较大,有原料优势的企业利润十分可观,需要外购原料的企业则可能面临着亏损境地。

第二,当原油价格较低时,以乙烯法成本定价;原油高位运行,以一体化电石法成本定价。由于国内电石法产能占据80%,电石价格对于PVC价格影响更为深远,而国际原油只有当出现极端价格时,才会对PVC价格造成较大影响,当油价大幅波动时则存在进出口套利机会。

第三,PVC下游制品企业较为分散,行业集中度低,因此小企业对于PVC价格敏感性较强,当价格不能顺利传导到终端需求客户时,则会相应抑制需求。

一、电石法PVC成本利润

1、成本来源

在电石法工艺流程中电石成本占总成本50%左右。具体而言,电力成本约占电石成本的60%,工业用电以火力发电为主,另外焦炭源于煤炭,将三者成本统一计算,1吨聚氯乙烯折合电力消耗约为7000度左右,折合煤炭消耗量3吨左右。一般情况下,西北地区的电价低于东部地区。(为了便于衡量,通常把石灰石和焦炭成本折算成电石成本)。

2、电石价格与利润

对于电石法而言,电石成本与PVC价格相关性较大,一般而言, 电石法PVC价格跟随电石价格上涨而上涨,以2021年为例,春节期间,原油大涨叠加美国装置受寒潮意外停车,节后价格大幅跳空上行,高位的绝对价格抑制了下游需求,但PVC盘面没有充分回落而是进一步上行,主要原因就是内蒙双控引发电石供应紧张而带来的支撑作用。

同样,由于电石法PVC制法不一样,氯碱一体化企业利润明显高于外采电石企业利润,因此,当电石价格上涨时,部分外采电石的企业可能会形成亏损,从而导致开工下滑或停车检修。






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 楼主| 发表于 2021-10-14 10:49:01 | 显示全部楼层
二、乙烯法PVC成本利润

国内乙烯法产能占比20%左右,但从世界范围来讲,PVC生产仍然以乙烯法为主,国际乙烯价格波动对于国内乙烯法PVC价格产生影响,在2012年之前,两者相关性较大。2012-2016年则是由于国内PVC整体产能增加,而下游需求逐步转弱,PVC价格下滑,而乙烯其他下游需求仍可,乙烯仍处于高价,这阶段国内市场上,两者相关性并不大。可以看到的是当原油价格处于低位时,受成本优势吸引,国内乙烯法PVC企业会开始转而寻求成本相对较低的进口原料,当原油高价时,国内电石法占据优势,此时更多以电石法PVC定价。

当前原油价格总体维持60美元左右,乙烯法PVC的仍有一定成本优势。另外由于我国主要只对进口PVC征收反倾销税,而不对EDC、VCM征收反倾销税,这样国内有些厂家就可以直接从国外进口低价的EDC、VCM来直接合成PVC,因此这些上游产品也会对PVC的价格产生影响。

三、PVC进出口利润

2020年受新冠疫情影响,国际原油大跌,在4月跌至十几美元,海外乙烯法PVC价格优势显现,国内进口增加,2020年12月至今年2月由于海外不可抗力因素,美国德州遭遇寒潮,装置停产,海外PVC价格上涨,国内出现出口套利机会, 由于进出口都是订单制,进出口到货都会延迟2-3个月,海外装置预计到6月才会真正投产,进口还有利润。虽然2021年4月我国PVC单月出口接近24万吨,但当前出口均为2月左右的接单,由于印度疫情导致海外需求减弱,海外价格下降,出口套利空间减小。

四、PVC下游利润

PVC的下游主要是管材和型材,原料PVC成本占据下游制品成本60%以上。从管材型材毛利来看,当PVC价格高于9000时,制品企业开始亏损。当PVC价格高于9000时,下游企业成本压力较大,因此接单一般,采取观望,更多是维持刚需。下游企业利润通常与PVC价格反向变动,当然企业利润还受其他因素影响,如终端需求较好,此时管材型材企业可以通过涨价将成本转移到下游,制品企业同样可以获利。

 

 

 

Peterpaul彼得保罗

 

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发表于 2021-10-14 11:26:52 | 显示全部楼层
电石行业的电费要上调了

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 楼主| 发表于 2021-10-14 11:32:52 | 显示全部楼层
威风的奥特曼。 发表于 2021-10-14 11:26
电石行业的电费要上调了

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