不同制备工艺法PVC成本利润分析

核心内容

第一， PVC制备工艺主要包括电石法和乙烯法，电石法PVC生产成本主要包括煤炭、焦炭、电力、电石。乙烯法PVC成本则包括原油、乙烯、EDC、VCM等。2020年至今，PVC价格大幅波动，不同工艺企业盈利相差较大，有原料优势的企业利润十分可观，需要外购原料的企业则可能面临着亏损境地。

第二，当原油价格较低时，以乙烯法成本定价；原油高位运行，以一体化电石法成本定价。由于国内电石法产能占据80%，电石价格对于PVC价格影响更为深远，而国际原油只有当出现极端价格时，才会对PVC价格造成较大影响，当油价大幅波动时则存在进出口套利机会。

第三，PVC下游制品企业较为分散，行业集中度低，因此小企业对于PVC价格敏感性较强，当价格不能顺利传导到终端需求客户时，则会相应抑制需求。

一、电石法PVC成本利润

1、成本来源

在电石法工艺流程中电石成本占总成本50%左右。具体而言，电力成本约占电石成本的60%，工业用电以火力发电为主，另外焦炭源于煤炭，将三者成本统一计算，1吨聚氯乙烯折合电力消耗约为7000度左右，折合煤炭消耗量3吨左右。一般情况下，西北地区的电价低于东部地区。（为了便于衡量，通常把石灰石和焦炭成本折算成电石成本）。

2、电石价格与利润

对于电石法而言，电石成本与PVC价格相关性较大，一般而言， 电石法PVC价格跟随电石价格上涨而上涨，以2021年为例，春节期间，原油大涨叠加美国装置受寒潮意外停车，节后价格大幅跳空上行，高位的绝对价格抑制了下游需求，但PVC盘面没有充分回落而是进一步上行，主要原因就是内蒙双控引发电石供应紧张而带来的支撑作用。

同样，由于电石法PVC制法不一样，氯碱一体化企业利润明显高于外采电石企业利润，因此，当电石价格上涨时，部分外采电石的企业可能会形成亏损，从而导致开工下滑或停车检修。

二、乙烯法PVC成本利润

国内乙烯法产能占比20%左右，但从世界范围来讲，PVC生产仍然以乙烯法为主，国际乙烯价格波动对于国内乙烯法PVC价格产生影响，在2012年之前，两者相关性较大。2012-2016年则是由于国内PVC整体产能增加，而下游需求逐步转弱，PVC价格下滑，而乙烯其他下游需求仍可，乙烯仍处于高价，这阶段国内市场上，两者相关性并不大。可以看到的是当原油价格处于低位时，受成本优势吸引，国内乙烯法PVC企业会开始转而寻求成本相对较低的进口原料，当原油高价时，国内电石法占据优势，此时更多以电石法PVC定价。

当前原油价格总体维持60美元左右，乙烯法PVC的仍有一定成本优势。另外由于我国主要只对进口PVC征收反倾销税，而不对EDC、VCM征收反倾销税，这样国内有些厂家就可以直接从国外进口低价的EDC、VCM来直接合成PVC，因此这些上游产品也会对PVC的价格产生影响。

三、PVC进出口利润

2020年受新冠疫情影响，国际原油大跌，在4月跌至十几美元，海外乙烯法PVC价格优势显现，国内进口增加，2020年12月至今年2月由于海外不可抗力因素，美国德州遭遇寒潮，装置停产，海外PVC价格上涨，国内出现出口套利机会， 由于进出口都是订单制，进出口到货都会延迟2-3个月，海外装置预计到6月才会真正投产，进口还有利润。虽然2021年4月我国PVC单月出口接近24万吨，但当前出口均为2月左右的接单，由于印度疫情导致海外需求减弱，海外价格下降，出口套利空间减小。

四、PVC下游利润

PVC的下游主要是管材和型材，原料PVC成本占据下游制品成本60%以上。从管材型材毛利来看，当PVC价格高于9000时，制品企业开始亏损。当PVC价格高于9000时，下游企业成本压力较大，因此接单一般，采取观望，更多是维持刚需。下游企业利润通常与PVC价格反向变动，当然企业利润还受其他因素影响，如终端需求较好，此时管材型材企业可以通过涨价将成本转移到下游，制品企业同样可以获利。

电石行业的电费要上调了

威风的奥特曼。 发表于 2021-10-14 11:26
电石行业的电费要上调了

总体来说，如果原油价格维持80 美元一桶或更高，而工业用电成本没有大幅度提价，电石法PVC在中国仍然是主导地位，毕竟工艺流程简单且成熟，虽说有污染的因素在限制，但有谁能对利润和GDP的诱惑绕开走呢？

qugd 发表于 2021-11-2 09:16
总体来说，如果原油价格维持80 美元一桶或更高，而工业用电成本没有大幅度提价，电石法PVC在中国仍然是主导 ...

最近的消息越来越明朗

沙漠里的游鱼 发表于 2021-11-2 09:51
最近的消息越来越明朗

我怎么感觉，由于美国近几年原油进口量下降，而日本、西欧、韩国等原油需求量没有大的增长，而中国的炼油化工容量超大，进口原油的量也是居高不下，那么掌握原油国际市场价格，侧面逼迫美元结算比例退缩，而国内又讲什么碳中和碳达标，完全没有前些年大推煤化工的样子，有点让化工回归油头（碳排放少呀）的味道，而在国际原油定价权上，大买家应该参与定价，至少要影响定价才好。

沙漠里的游鱼 发表于 2021-10-14 11:32

电石法还有一个问题就是含汞催化剂，如果用无汞的金基催化剂，成本会比现在高。并且可能涉及到装置改造，结合电石的高能耗，未来应该还是看好乙烯法。

RedLee_ZZHI 发表于 2022-6-8 12:39
电石法还有一个问题就是含汞催化剂，如果用无汞的金基催化剂，成本会比现在高。并且可能涉及到装置改造， ...

电石法太传统了，从电视开始就有原罪


等离子法怎么样

沙漠里的游鱼 发表于 2022-6-8 12:49
电石法太传统了，从电视开始就有原罪

电石法符合中国煤多油少的国情，但是目前需要履行国际汞公约行业。等离子法不靠谱。电石的生产还是要靠大型密闭式电石炉。

RedLee_ZZHI 发表于 2022-6-8 14:05
电石法符合中国煤多油少的国情，但是目前需要履行国际汞公约行业。等离子法不靠谱。电石的生产还是要靠大 ...

内蒙上了两个大型电视项目
天然气法在中国的不多，四川川维的工艺包，好像在国内只有两套

沙漠里的游鱼 发表于 2022-6-8 15:43
内蒙上了两个大型电视项目
天然气法在中国的不多，四川川维的工艺包，好像在国内只有两套

内蒙的项目应该是电石制BDO ，然后PBAT ，可降解塑料项目。和电石法PVC 不同，不过都是要消耗电石。只是BDO 不涉及含汞催化剂。

RedLee_ZZHI 发表于 2022-6-8 16:27
内蒙的项目应该是电石制BDO ，然后PBAT ，可降解塑料项目。和电石法PVC 不同，不过都是要消耗电石。只是B ...

天然气可以制乙炔，国内国外都有技术，不过因为成本原因没有大规模推广。万华四川项目就是天然气制乙炔。

RedLee_ZZHI 发表于 2022-6-8 16:28
天然气可以制乙炔，国内国外都有技术，不过因为成本原因没有大规模推广。万华四川项目就是天然气制乙炔。

四川天然气资源丰富，
出口了一套，乌兹别克的